GameStop oferece US$ 55,5 bilhões para comprar eBay por US$ 125 por ação e promete transformar a plataforma em rival da Amazon

Ryan Cohen diz que seria o CEO da união e planeja usar 1.600 lojas físicas para autenticação, logística e vendas ao vivo; oferta combina caixa da GameStop e financiamento externo

GameStop anunciou uma proposta de aquisição de US$ 55,5 bilhões para comprar o eBay, oferecendo US$ 125,00 por ação em uma combinação de dinheiro e ações. O fundador e CEO da GameStop, Ryan Cohen, declarado na oferta que assumiria o posto de CEO da empresa combinada caso o acordo seja fechado e afirmou ao The Wall Street Journal que quer transformar o eBay em “um competidor legítimo para a Amazon”.

Termos da oferta e estrutura de financiamento

A proposta de US$ 55,5 bilhões inclui pagamento em dinheiro e em ações. GameStop informou que a parte em dinheiro seria financiada por uma combinação do caixa e investimentos líquidos da própria companhia — que somavam US$ 9,4 bilhões em 31 de janeiro de 2026 — e por financiamento de terceiros para a aquisição. A empresa citou a possibilidade de até US$ 20 bilhões em financiamento por dívida proveniente do TD Securities, sem detalhar integralmente a origem do restante do capital necessário.

Na carta pública enviada ao presidente do eBay, Paul Pressler, Cohen afirmou que não receberia salário, bônus em dinheiro nem benefícios de saída — sua remuneração seria inteiramente baseada no desempenho da empresa combinada. Caso a proposta seja rejeitada pela diretoria do eBay, Cohen afirmou que irá direto aos acionistas.

Plano operacional: lojas físicas como hub de autenticação e logísticas

Na apresentação da oferta, a GameStop argumenta que o eBay “não está gerando lucro compatível com seus gastos” e propõe a entrega de US$ 2 bilhões em reduções de custos anualizadas dentro de 12 meses após o fechamento, sinalizando possíveis cortes significativos. Parte central do plano é transformar a rede de lojas da GameStop em uma infraestrutura para o eBay, com pontos físicos para autenticação, recebimento de itens, logística de atendimento e transmissões ao vivo para vendas.

Atualmente a empresa afirma dispor de cerca de 1.600 lojas nos EUA que poderiam servir como “pontos nacionais” para autenticação de itens vendidos no eBay — especialmente colecionáveis, cartões e hardware antigo — e confirmar que seus funcionários já realizam inspeção e classificação desses produtos no dia a dia. Cohen também destacou a estratégia de reforçar transmissões ao vivo (livestreams) como canal de venda.

Contexto, histórico da GameStop e riscos da operação

O movimento faz parte do esforço de Cohen para diversificar e expandir o alcance da GameStop além dos videogames e mercadorias nostálgicas. A empresa tem adotado uma série de iniciativas nos últimos anos — algumas mal recebidas pelos funcionários e pelo mercado — como a saída do mercado de criptoativos, o encerramento de um marketplace de NFTs e ações promocionais atípicas como o evento Trade Anything Day.

Em termos de rede física, a GameStop iniciou 2025 com cerca de 2.325 lojas nos EUA, mas fechou 590 ao longo do ano e continuou reduzindo pontos em 2026 para cortar custos. No exercício financeiro encerrado em 31 de janeiro de 2026, a companhia registrou vendas líquidas de US$ 3,630 bilhões, ante US$ 3,823 bilhões em 2024, e passou de um prejuízo operacional em 2024 para um lucro operacional de US$ 232,1 milhões em 2025.

Há também debates sobre a viabilidade e os riscos do plano. Analistas e investidores veem obstáculos claros: o vasto montante de financiamento necessário, a execução de cortes de custo agressivos sem afetar a operação do marketplace, e a integração de uma plataforma digital global com uma rede de lojas físicas em transformação. Investidores proeminentes, como Michael Burry, já criticaram a gestão, e o próprio Cohen declarou anteriormente que busca uma grande jogada que poderá ser “genial ou totalmente tola”.

Próximos passos e incertezas

Até o momento da divulgação, o eBay não havia divulgado uma resposta formal à proposta. Cohen disse ao jornal que, se a diretoria recusar, ele irá contatar diretamente os acionistas — estratégia que pode acelerar negociações, mas também intensificar o escrutínio público e regulatório. A proposta abre caminho para discussões sobre financiamento adicional, eventuais cortes de custos e mudanças operacionais profundas, além de possíveis reações de concorrentes e reguladores.

Se concretizada, a aquisição poderia ampliar a aposta de Cohen em transformar a GameStop em uma plataforma de comércio mais ampla, usando ativos físicos para dar maior confiança ao modelo de marketplace do eBay e potencialmente disputar participação com gigantes como a Amazon. Ainda assim, as condições de financiamento e a complexa integração operacional permanecem como pontos-chave de incerteza.

Fontes: comunicado da GameStop à imprensa e entrevista de Ryan Cohen ao The Wall Street Journal.